解開私募基金的神秘面紗 第二課

解開私募基金的神秘面紗 第二課

 

 

有限合夥人分為三大類,有FoF、SWF和Pension Fund。創業者最常見的為FoF下面的子基金。

  • 基金的基金(FoF):基金本身是個母基金。而這個母基金會投資到各個子基金。FoF專門投資於其他基金,不直接投資股票、債券等有價證券。
  • 主權財富基金(SWF):主權國家的基金,著眼中長期投資,資金來源分為三項,外匯儲備盈餘、自然資源出口的外匯盈餘、國際援助基金。
  • 養老基金(Pension Fund):通常資產配置周期比較長、資金量較大,又需要尋找到優秀、合適的基金經理來幫助他們賺取超額收益或一定的高收益。

接下來應該是創業者最關注的地方之一,我們要尋求的投資方為誰?而這些投資方的差別又是什麼?我的退場方式又分為哪些?

 

Mr.V也要告知創業者們,關於輪次、融資資金範圍、每輪常見資金需求等,將會獨立延伸一篇文章。

普通合夥人中又分為種子投資、天使投資、創投投資、成長資本、收購基金、夾層資本、重振資本。每一個普通合夥人,投資的時間點、周期、投資方式、投資金額又有所不同。而創業家們通常遇到的資金方為種子投資、天使投資、創投基金、成長資本等。

  • 種子投資&天使投資(Seed Capitall/Angel):通常指只有初步概念時、產品還在研發、原型階段、產業化早期時的引進資金方。檯面上的種子/天使投資人有徐小平、雷軍、李開復等人。
  • 創投資金(VC ,Venture Capital):指投資對象為過了種子投資期,又還未到成熟期的投資機構。
  • 成長資本(Growth Capital):投資於那些已成長到一定階段,需產業化成功後的擴張。舉例來說像是頂暉資本、德同資本、弘毅投資等都是。
  • 收購基金(Buyout Fund):絕對控股處於穩定成長期的企業,有連續3-5年以上的、反應盈利能力或淺力的財務報表,通過企業內部重組和行業整合來幫助該控股企業確立市場地位。目前在北美市場是占絕對主力的基金。
  • 重振資本(Restructuring Capital):主要投資於業績不佳的企業,但大多是傳統企業,而這些被投的傳統企業,一般也會出現財務危機或者處於重組當中,但又仍具有長期的市場生存能力。
  • 夾層基金(Mezzanine Fund):通常投資於該企業有充足現金流並且未來可持續、有成功的經營歷史,處於成熟期等。投資上通常為貸款與債權投資。

一般新創公司,退出場方式分為上市(IPO)、收併購(M&A),或者是賣給二次收購基金(Secondary Buyout)。

市場上主要分為美元基金與人民幣基金,而美元基金為主流的風向表,但是人民幣基金於2010年逐漸強勢起來。

  • USD Fund:美元基金。
  • RMB Fund:人民幣基金。
  • Generalist Fund:綜合性投資基金。通常投資於各行各業,未有所限制,包含工業、房地產、醫療、O2O等。
  • Industry Specialist Fund:行業專業基金。通常由一個行業內的專家們所組成。而該行業基金也只專注投資於一個行業。
  • Global Fund:全球基金。如凱雷投資、英聯投資等
  • Pan Asia Fund:泛亞太基金。如霸菱亞洲投資、安博凱投資等
  • Local Fund:地區基金。弘毅投資、頂暉投資等

 

創業者們首先可能會考慮到該選擇USD Fund還是RMB Fund,畢竟有所謂的匯差問題,但Mr.V也要告訴你們,融不融的到錢,才是你們的首要目的。

對於技術新創團隊來說,首選的一定是行業專業基金,原因很簡單,行業專業基金能帶給新創團隊的不僅僅是資金,還有該基金的專業知識、人脈、技術指導等,通常會比綜合性投資基金來的多與精準。

作者:Mr.V

資料來源:律瀚創新策略有限公司/魔豆森林項目

文章授權(創用CC授權)
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