創業投資股權及資本化設計

創業投資股權及資本化設計

  • 創業實現理想及找尋投資的課題突破

透過創業走向資本市場為全球不斷流循環的趨勢風潮,創業是否將會走向成功或失敗的創意,也透過組成創業思維,進而不斷的在尋求嶄露發展機會;要想成功實現人生的企業理想,首先要思考的:創意,團隊、商業模式定案、樣本雛型產出、市場策略模式、成長資金注入,都是欲求規模化及成功創業者急需歸納整理成形的主要課題。

為了解決這些重要課題,在一般創業的資源途徑時常會有相關業者服務,例如創業孵化器、創業加速器,企管諮詢顧問業,VC創投、PE基金等天使投資人、創投及風險投資業者也不斷在尋求介紹管道,或自主建立相關機構以網羅或置入,未來可透過資本市場將其股權交易化的創業項目,但創業家除了有完整及差異化的商業模式外,尚需要有足夠的外部資金投資方能走向資本化。

二、如何說明創業項目具可資本化的投資價值

草創團體從創意IDEA將其創業理想實現化的過程中,創業家要尋找投資人所使用的說明工具及策略方法,像是「募資計畫書」或「BP商業計畫書」(Business Plan)其中特別能吸引資金投資的關鍵在於計畫書的合理性及可行性外,最核心的還是要屬獲利的報酬,其中包括:

  1. 市場規模及實踐方法
    • 需求的量
    • 如何區隔市場
  2. 客戶需求端的痛點分析
    • 類似客群的未滿足點或問題
    • 商品或服務的新價值所在
    • 尚無此類商品或服務
  3. 市場銷售模式
    • 教育創造需求性
    • 市場新交易規則建立
    • 價格及新通路策略
  4. 企業差異化分析
    • 人資優勢
    • 關鍵資源的優勢
    • 營業模式的優勢
  5. 獲利能力分析列舉
    • 營業利益空間所在
    • 財務模型的報酬率
    • 階段性募資的經費運用
    • 階段經費的目標績效產出
    • 財務報導三大報表試算(現金流量表、損益表、資產負債表)
    • 獲利EPS預估及投資本益比試算
    • 衡量未上市(櫃)公司股權公允價值(參考國際會計準則理事會(IASB)針對IFRS13)
    • 每股溢價試算基礎(估值)
  6. 股權結構設計
    • 投資方的股權認購型態
      • 普通股(有決策權)
      • 特別股(有保留盈餘)
      • 對外流通股數及釋股總數
      • 員工股票期權及技術股或閉鎖股
    • 決策程度類別
      • A型類股
      • B型類股
      • A+B+C綜合類股
    • 如何引進下一輪讓上一輪退場獲利
    • 多輪投資的反稀釋條款
    • 途中破產清算的股東優先權利
    • 未獲預期股轉公司債模式
  7. 企業的中長期策略
    • 如何進行多輪的資本規模化
    • IPO上市的前置計畫
    • IPO上市前的股價預估
    • 資本市場中長期策略

三、財務計畫為創業者最痛苦面對的課題

上述這1~4有關市場規模及實踐方法、客戶需求端的痛點分析、市場銷售模式、企業差異化分析4大要素,在創業團隊找尋投資方以計畫表達,上述問題不大,但第5~7的成功要素,即有關財務模型、財務計畫、獲利能力、投資報酬率、股權設計,此等皆屬於受過專業訓練的會計財務人士、公司法規範的法律專業人士、及股票金融的服務人員,方有能力完整期規劃。

也因此為了這些專有名詞及專業知識困擾不已、被投資方拒絕退件,更有可能讓本來有機會成功的創業IDEA或團隊疲於奔命,甚至錯而不知,最後無限期延宕,導致被市場及環境風潮給淹沒消失於等待的藍海深處。

四、必須找尋具商務法律及財務會計資訊的團隊方足以協助

面對創業環境的機會及風險,針對創業家從創意種子期到成長期,所需要外部資金挹注投資,例如VC創投、Angel天使投資、PE風險投資、私募股權融資、創業股權資本化,所需要協助或輔導的創業團隊,往往在面對投資人有關商業計畫書中的商業模式設計、市場策略規劃、外部資金挹注的獲利營收模式、流動資產、現金流量表、預估營收淨額、資產負債表及預估投資一定期間的投資本益比、EPS(會計年度的每股盈餘),這些具國際會計準則標準的財務模型(估值),以及牽涉到計算投資時程時效的股東權益,更涉及到法人間普通股及特別股的權益(股權結構設計),正是在一片低迷環境想創業出頭的創業家,所欲解決又不知何從下手的棘手問題。在此筆者建議可找尋國內具有專業經驗及範例,可協助創業且需要資金的新創公司,向外有效的取得資金以實現創業理想。

市場規則建構、資源盤點、智慧財產權的布局方案、各國專利申請、及政府創業研發補助計畫,具有綜合專業並具有前案的經驗公司並不多見。世界、兩岸局勢在變,產業結構也在變,國內在上一世代從O.E.M.代工產業儼然已必須作大幅改變方向,傳統的顧問型態公司,諸如企業管理顧問、智慧財產權公司、律師事務所、會計師事務所,此類多屬於專門性質事務的專研及處理,面對創業家要將尚未實際產出獲利經營面的公司,並僅以營運計畫書等等的概念來尋求籌資管道,單就僅尋求單一家專業公司來輔導或協助完成,早已不敷時代需求。

五、具有資本化及尋得投資方青睞的創業策略藍圖

筆者愚見、因篇幅不足,故僅提出一個簡單予有意創業,並希望能對外取得足夠創業資金的新創企業或團隊,做一個簡單的檢視參考藍圖,以檢視尚缺少及遺漏部分,並針對該項遺漏進行補強及修正。

獲利創業策略

(以下示意圖可點開觀看)

 

律瀚創新策略有限公司/魔豆森林項目/步翟承蔚撰寫/Mr.V校稿 

(http://www.lwlaw.com.tw/)

文章授權(創用CC授權)
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